董事长、总经理接连辞职，中药配方颗粒龙头企业震荡之后的前路将指向何处？ 创始人兼董事长辞职 4月1日，红日药业发布公告，姚小青因个人原因申请辞去红日药业法定代表人、董事长、董事及董事会专门委员会中的相关职务，辞职后不再担任红日药业任何职务。 
不同于职业经理人的来了又去，一家药企的创始人离职是相对罕见的——究其原因，不同于雇佣制下更简单的合作关系，一家创始人和公司的关系往往更深刻、更复杂。 出生于1965年的姚小青是红日药业的创始人，创业之初和同时期的很多药企一样，红日药业确立的发展方向是仿创药，到后来成功研制出血必净注射液技术，姚小青与红日药业可以说颇为不易。 作为红日江山的开辟者，在自己创立的公司耕耘28年后，姚小青选择中途离职——这次离职，离其任职终止还有一年多，根据红日药业年报，姚小青的任职终止日期为2025年4月21日。 当即，红日药业决定候补姚小青之子姚晨为董事，并定于4月18日召开2024年第三次临时股东大会，审议表决1项《关于补选姚晨先生为公司第八届董事会非独立董事的议案》。 创始人离职背后，红日药业经历着一场高层的“大换血”。与姚小青任期一致的郑丹（辞职前是红日药业副董事长兼总经理），已于今年3月在任期内申请辞职。 2023年年报显示，2023年3月29日-2024年2月7日，红日药业的副总经理、监事会主席、董事、董事会秘书等7人离任。 
截图来源：红日药业2023年年报 随着红日药业高层的“换血”，红日药业最终进入了地方国资操盘阶段。 同日，红日药业公布新的领导团队：董事长吴文元、副董事长兼总经理蓝武军、常务副总经理、财务负责人孙武。 吴文元的履历颇为丰富，曾任重庆市大渡口区发展改革委副主任、城乡统筹办公室主任，成都兴城投资集团有限公司首席投资总监、成都兴城投资集团有限公司投资发展部部长。 蓝武军曾任天津市天发重型水电设备制造有限公司副总会计师，天津市百利开关设备有限公司、天津市百利高压电气有限公司财务部长、财务总监。 红日药业新任董事长曾任首席投资总监的兴城集团，亦是红日药业的控股股东，其实控人为成都市国资委。 事实上，红日药业近年来并不平静——实控人曾三度易主，兴城集团中途接盘入主红日药业，此前，其控股股东经历了大通集团、姚小青的更迭。 对于红日药业而言，国资背景可能更有利于现有业务的开展。 中药配方颗粒赛道阵痛明显
历经积淀，红日药业业务覆盖广泛，涉及中药配方颗粒、成品药、原辅料、医疗器械、医疗健康服务、药械智慧供应链等6大板块。 中药配方颗粒及饮片是红日药业的最大收入来源，2023年营收占比为47.85%，撑起了业绩的“半边天”。 在中药配方颗粒领域，红日药业颇有发言权。红日药业旗下的北京康仁堂是最早试点生产配方颗粒的企业之一，也是首批中药配方颗粒生产试点的六家企业之一，与华润三九、新绿色处于行业的第二梯队，共占据约一半的市场份额。 但在中药配方颗粒试点正式结束后的两年，应对后来的分羹者，红日药业似乎还没有走出阵痛。 2022年和2023年，红日药业的营收、净利润均出现下降——2022年营收66.5亿元，同比下降13.3%；归属上市公司股东净利润6.24亿元，同比下降9.19%。2023年营收61.09亿元，同比减少8.14%；归属上市公司股东净利润5.07亿元，同比下降18.84%。 其中，红日药业的中药配方颗粒及饮片收入下降较为明显，2022年该项收入为33.6亿元，同比下降20.66%；2023年该项收入为29.23亿元，同比下降12.99%。 
截图来源：红日药业2022、2023年年报 营收下降的同时，红日药业的中药配方颗粒剂/饮片毛利率在2022年和2023年也有所下降，分别同比下降2.38%、4.51%。 除国标省标切换外，中药配方颗粒集采也影响着行业的发展。 2023年8月，山东牵头15个省级单位组成省际联盟，针对具有中药配方颗粒国家药品标准的200个中药配方颗粒开展集采；2023年11月13日，中药配方颗粒集采公布中选结果，13404个产品中选，代表品平均降幅44.62%，最高降幅93.57%。 华兴证券在研报中指出，中药配方颗粒集采短期内企业毛利率可能承压，但长期来看龙头市占率有望不断提升。 目前，中药配方颗粒国家标准尚处于逐步落地阶段，医疗终端因各生产单位在新旧标准转换阶段尚未实现全品种供应导致短期组方受限，受宏观政策和疫情叠加影响，红日药业的中药配方颗粒业务有所下滑。 随着各项配套政策的出台，中药配方颗粒市场格局持续迭代，集采落地后，千亿市场的变局还待进一步观察，赛道迭代下的企业也面临着自身发展的新命题。
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